作者：Daren Matsuoka and Robert Hack
来源：a16zcrypto
编译：白话区块链
加密货币行业正在成熟。 在去年末，我们提出了 2025 年需要密切关注的 5 个指标，以追踪行业的持续增长和发展：
- 月活跃移动钱包用户
- 调整后的稳定币交易量
- 交易平台交易产品(ETP)净流入
- 去中心化交易平台(DEX)与中心化交易平台(CEX)现货交易量比率
- 总交易费用(对区块空间的需求)
以下是年中数据表现及其重要性。
1 月活跃移动钱包用户：+23%
- 2025 年平均：3440 万月活跃移动钱包用户
- 2024 年平均：2790 万月活跃移动钱包用户
为何重要：
钱包基础设施显著改善——我们拥有低交易费用、新的账户抽象协议(EIP-7702)、嵌入式钱包产品(Privy、Turnkey、Dynamic)等。现在是构建下一代移动钱包的最佳时机。
相关新闻：
本月，Stripe 收购了领先的钱包基础设施提供商 Privy。
来源： a16z crypto(截至 2025 年 5 月)
2/ 调整后的稳定币交易量：+49%
- 2025 年平均：每月 7020 亿美元调整后稳定币交易量
- 2024 年平均：每月 4720 亿美元调整后稳定币交易量
为何重要：
稳定币已找到产品市场契合点。我们现在可以在不到 1 秒的时间内以不到 1 美分的成本发送美元——这使稳定币成为支付的理想产品。大型金融机构正在抓住这一机会。
相关新闻：
- USDC 发行商 Circle 在纽约证券交易平台上市。
- Stripe 收购了稳定币基础设施提供商 Bridge，并宣布推出多项新产品。
- Coinbase 发布了支持稳定币支付的代理支付标准。
- Visa 和 Mastercard 增强了对稳定币的支持。
- 据报道，Meta 正在商讨引入稳定币作为支付手段。
来源： Visa(截至 2025 年 6 月)
3 ETP 净流入(比特币和以太坊)：+28%
- 2025 年 6 月：ETP 总净流入 450 亿美元(比特币 420 亿美元，以太坊 34 亿美元)
- 2024 年末：ETP 总净流入 350 亿美元(比特币 330 亿美元，以太坊 24 亿美元)
为何重要：
机构资本进入加密货币市场是行业整体成熟的标志。随着监管环境更加清晰，关键分销商开始活跃，ETP 的净流入预计将继续增长。
相关新闻：
美国证券交易委员会(SEC)最近要求现货 Solana 交易平台交易基金(ETF)发行商更新其 S-1 文件，暗示近期可能获得批准。
来源： Dune@hildobby(截至 2025 年 6 月)
4 DEX 与 CEX 现货交易量比率：+51%
- 2025 年平均：每月 DEX 占 CEX 交易量的 17%
- 2024 年平均：每月 DEX 占 CEX 交易量的 11%
为何重要：
随着更多人参与链上活动，我们预计去中心化交易平台(DEX)相对于中心化交易平台(CEX)的使用量将增加。这一比率的上升凸显了去中心化金融(DeFi)生态系统的整体发展。
相关新闻：
Coinbase 刚刚宣布通过 Coinbase 应用程序直接提供原生 DEX 交易，使数千种新资产可供交易。
来源： The Block(截至 2025 年 6 月)
5 总交易费用(对区块空间的需求)：-43%
- 2025 年平均：每月 2.39 亿美元交易费用
- 2024 年平均：每月 4.39 亿美元交易费用
为何重要：
以美元计价的总交易费用反映了对给定链上区块空间的总需求——即真实的经济学价值。
然而，这一指标有许多细微差别，因为大多数项目都在明确努力降低用户费用。因此，考虑单位交易成本——即给定区块链资源的成本——也很重要。理想情况下，总体需求(总交易费用)增长，而燃气费(每单位资源使用的成本)保持低位。
相关新闻：
最近，我们在 X 上看到了很多关于这一指标(及相关指标，如 REV)重要性的争论。
来源： Dune(截至 2025 年 6 月)
额外指标：
我还将关注一个额外指标：月净收入超过 100 万美元的Token数量。截至 2025 年 6 月，仅有 22 个(来源：Token Terminal)。
随着新的监管环境和即将推出的市场结构立法，Token完成经济闭环的路径终于打开。这将导致更多项目直接通过收入为Token增值，从而形成更健康的Token经济。
来源：https://a16zcrypto.substack.com/p/5-charts-that-explain-crypto-right
